目前我国证券交易制度是竞价市场机制。这是一个由众多同质交易主体连接而成的平面网状结构，在市场还达不到充分竞争和充分流动的不成熟状况下，缺乏对冲机制和稳定力量，市场的风险就会迅速扩大和深化，竞价市场的平面网状构造与信息平行传导机制可能成为加剧市场波动的因素。做市商(MarketMaker)不断买卖为证券提供了流动性，创造了市场，其自身则通过设置买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定利润，满足了公众投资者的投资需求，具有为市场提供流动性和有利于市场稳定性的特点，起着坐市、造市、监市三方面的功能。它虽然也是一种网状构造，但具有两个层次：投资者形成第一层次，做市商构成市场的第二层次，因为两个层次是不同质的，市场风险冲击就被分散于两个层次上，尤其是对于非系统风险，做市商可以比较有效地加以消减。做市商作为专业证券分析者优先掌握信息，对做市证券进行信息处理并据此提出报价，这种报价进而又成为投资者进行信息处理的重要参考指标，有利于股价向公平价格趋近，还使投资者的信息成本大为降低;同时，做市商与投资者之间是纯粹的买卖关系，他们之间的交易不需支付佣金，同样的买卖价差，投资者的交易利润较竞价市场高，特别是当发生大额交?资保?庵殖杀静钜旄?用飨裕?庋?行У亟饩隽酥行∑笠瞪鲜泻笠蚬善绷鞫?圆蛔愣?艿接跋斓奈侍猓?欣?诮灰仔?实奶岣摺W鍪猩讨贫?Market MakerRule)是NASDAQ市场的核心，也是NASDAQ不同于其他交易所的主要区别所在，因此，美国NASDAQ市场在实行做市商制度方面的经验，值得我国借鉴。
3、实行投资组合，提高证券市场的有效性
在一个有效的市场中，理性的证券选择要求一个投资者所具有的系统风险水平的充分分散化的资产组合。这就要求我国证券市场要逐步完善理性的投资政策，反映税赋、年龄、风险厌恶程度以及职业等因素对投资组合的要求。投资组合的基本原则就是分散化。高税阶层的投资者通常不愿意购入对低税阶层有利的证券。对税率显著高的阶层来说，尽管免税的市政债券的税前利润(EBIT)相对较低，他们仍然觉得购买这些债券有利，而对低税投资者来说则不具有吸引力;对处在更微妙税率的高税阶层来说，他们宁愿将他们的投资组合向资本增长所得方向倾斜而不愿马上获得股息或红利收入，因为当前赋税率越高，延期实现资本增长收入的期权就越具价值。因此这类投资者更喜欢虽然红利低但提供更大的期望资本增长收入的股票。这类投资者也会被吸引投资于收益对利润税敏感的投资机会，例如房地产投机;理性投资组合还与特定风险范畴有关。例如通用汽车公司的一个经理，其年红利视GM的利润水平而定，通常他不应在汽车股上进行额外的投资。因为其薪水已经视GM的表现而定，该经理已经在GM上过度投资了，不应再加剧其投资的非多样化。此外，对投资者的不同年龄，也将考虑其风险承受能力而进行不同的投资组合。例如，对那些基本上靠存款度日的老年投资者来说，往往愿意回避那些市值会随利率大幅度变动的长期债券。而较年轻的投资者可能更倾向于长期债券。因为长期债券锁定的长时间内的稳定收入流对于这些日子还很长的年轻人来说会比保留本金更重要。所以，即使在有效的市场中，资产组合管理具有重要作用，因为投资者的资金的最佳部位将随着如年龄、税赋、风险厌恶程度以及职业等因素而变化。
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