本质上来说，次级债券设计了一种债权结构使这部分的利益相关人，形成对商业银行经营风险的自发的分析与监督，最终达到对商业银行的市场化约束。 下面是我国次级债券市场约束机制的有效性。
次级债券与股票的相似点在于：第一，偿付顺序都相当靠后，而且都是无保险、无担保的。第二，都是长期投资，股票是永久性的.次级债券一般也在五年以上，偿付期之前无法撤回，只能在二级市场转让。第三，作为银行资本，它们都可以作为商业银行风险的缓冲器，减少银行倒闭的可能性，保护银行存款。
次级债券与股票的不同点在于：第一，虽然同样对风险敏感，但是股票的权益人可以享受承担较大风险带来的较大收益，而次级债券的权益人只能享受固定的风险溢价收益，但必须承担银行因风险经营倒闭带来的无法偿付的可能性。第二，股东对于商业银行管理有投票权，而次级债券权益人只能在银行面临破产清算时才能参与管理银行。第三，权益作为核心资本，可以冲减银行日常经营损失，而次级债券作为附属资本，无法用于冲减损失。
和银行存款相比。次级债券与银行存款的相似点在于：第一，在银行遭遇风险倒闭时，它们都有得不到偿付的可能。第二，它们都属于债权，对银行经营管理没有投票权。第三，它们获得的都是名义或实际上固定的利率，无法获得风险溢价。
次级债券与银行存款的不同点在于：第一，次级债券比存款的偿付顺序靠后，而且存款者有存款保险的保护，而次级债券却是无担保，无保险的。第二，一般情况下，存款可以随时取出，并不承担任何本金损失，而次级债无法提前偿还，只能在二级市场转让，可能会遭遇本金损失。第三，对于银行来说，次级债券期限较长，以次级债券融资比普通的存款更加稳定。一家银行的存款无法偿付可能会导致银行间的挤兑传染效应，而次级债券不会。
由上述可知，银行控股股东可能会为了获取更高的风险溢价，而在经营中故意承担更多的风险.存款者由于有最早的偿付顺序和显性或隐性的存款保险，而对银行的风险不太敏感。相对而言，次级债所有者对银行的风险高度敏感，并且承担单侧风险，无法获得银行风险所带来的溢价，他们会希望银行承担较少风险，减少破产倒闭的可能性。同时，监管者对于商业银行的希望是尽量稳健的经营，避免破产和导致社会不稳定。
编辑老师在此也特别为朋友们编辑整理了我国次级债券市场约束机制的有效性。
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