简议燃料油期货对我国上市煤炭期货的启示
摘要：我国煤炭行业占据着主要的能源市场，近几年来市场供需趋紧，价格波动较大，煤炭交易双方对规避风险的需求也越来越强烈。燃料油期货作为我国推出的首个能源期货，四年多来市场状况运行良好，给相关的交易各方带来很好的规避风险的作用，文章参考燃抖油期货推出的各种经验，分析我国煤炭市场可推出的煤炭期货品种，认为可以推出炼焦煤期货作为我国首个煤炭期货产物。
关键词：燃料油期货;煤炭期货;炼焦煤期货
一、引言
2004年8月25日上海期货交易所成功上市了燃料油期货，自从其开始上市以后，交易日趋活跃，市场运行平稳，市场风险有效控制，并与国际市场和国内现货价格形成联动，国际影响不断提升，经济功能逐渐发挥。燃料油期货作为我国推出的首个能源期货，其成功上市和期货交易成功运行，都给我国能源市场的发展带来深刻的影响，尤其是作为我国最主要能源且生产、消耗量均在世界前列的煤炭市场。近年来我国煤炭市场供需形势一度趋紧，煤炭价格波动较大，煤炭交易双方都有规避风险的需求。
二、燃料油市场状况与煤炭市场状况的比较分析
(一)两种能源市场供需状况的对比分析
2008年国内燃料油产量为2 229万吨，净进口量为1 435万吨，表观消费量为3 664万吨，同比减少804万吨。2008年国内外燃料油市场价格前高后低，波动剧烈。2008年国内燃料油产量仍主要分布在东北地区的辽宁省、华南地区的广东省以及华东地区的山东省和江苏省，2008年这四省的燃料油总产量为1441万吨，占全国燃料油总产量的65%，所占份额同比增加3个百分点。辽宁省的燃料油产量仍居全国首位，2008年该省燃料油总产量为548万吨，占全国总产量的24.6%，所占份额同比增加1.6个百分点。在我国燃料油市场中，广东省是需求量最大的省份，近几年年度需求在1 000万吨以上，其进口量也占全国的50%～80%。
与燃料油产量、消耗量相对应，我国炼焦煤主要用来炼焦炭，我国又是焦炭出口大国，焦炭多用于炼钢，是目前钢铁等行业的主要生产原料，被喻为钢铁工业的“基本食粮”，也是各国在世界原料市场上必争的原料之一。中国是焦炭生产大国，也是世界焦炭市场的主要出口国，据国家统计局数据显示：2008年1～10月份，全国规模以上焦化生产企业累计生产焦炭27 929.58万吨，同比增产1297.22万吨。海关总署公布的最新统计数据显示：中国2008年出口焦炭1212.7万吨，比2007年下降20.7%;出口总值58.1亿美元，增长90.1%出口平均价格为478.9美元/吨，上涨1.4倍。
(二)两种能源市场发展程度的对比分析
在燃料油期货上市时，燃料油是当时我国石油及石油产品市场化程度较高的一个品种。2001年10月15日国家计委公布的新的石油定价办法中，正式放开了燃料油的价格，其流通、价格完全由市场调节。从2004年1月1日国家取消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可管理。由于价格的放开和进出口配额的取消，我国燃料油市场国内价格与国际市场基本接轨，产品的国际化程度较高。同时，燃料油的价格波动剧烈，其供需状况受原油价格、国家政策、炼油装置开工、原油加工深度等因素的影响很大，长期预测有较大难度，尤其是其在世界范围内变化很难把握。
相对而言，中国煤炭市场的竞争性较为充分，而石油市场则垄断性的力量很强。我国石油市场主要由2～3家厂商垄断，而煤炭市场则有相对较多的供应商，中国具有石油开采权以及原油进出口权的企业，主要是中石油、中石化以及中海油这三家企业，尽管下游具有石油批发和零售经营权的企业逐渐增多，比如加油站对民资和外资已经放开，但总体而言，这三家企业仍然处于明显的垄断地位。相对而言目前我国炼焦煤生产企业也逐步在集团化，在逐步淘汰小的炼焦煤企业，对生产工艺落后的企业强制关闭、或改造，这对提高炼焦煤企业的竞争实力，规范炼焦煤行业起到了很好的促进作用。目前，我国炼焦煤企业集团主要有山西焦煤、开滦、七台河精煤、兖州矿业、枣庄矿业、新汶矿业、峰峰、平顶山煤业、淮北和神华等十大集团公司。这些集团公司2004年的炼焦煤精煤产量都超过300万吨且都有自己的品种优势。
三、上市燃料油期货经验对煤炭期货的启示
(一)两种能源在市场中的地位
我国燃料油期货上市主要因为当时燃料油价格已经充分市场化，其价格与国际燃料油价格接轨，为了规避国际石油市场价格波动带来的风险。相对于煤炭期货，中国政府未对炼焦煤市场的价格进行管制，其主要由炼焦煤市场的供需状况所决定，市场化发展较好。我国炼焦煤主要用来炼焦炭，我国又是焦炭出口大国，炼焦煤市场价格受炼焦行业价格影响。燃料油期货对我国上市煤炭期货的启示，而焦炭作为钢铁行业的必需原料，其价格又受钢材等市场的价格影响。炼焦煤产业作为炼焦煤-焦炭-钢铁产业链中的重要一环，是钢铁产业平稳快速发展的重要支撑，所以我国炼焦煤价格也面临着风险，2008年下半年，由于美国金融危机爆发，导致钢材市场需求下降，最终影响到了炼焦煤市场的价格，当年我国炼焦煤最低价格降到了当年最高价格的一半。
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