美国的期货交易所是会员制的公司组织,它除了提供期货交易场所、提供标准化的期货合约和期权合约、通过结算所为期货交易提供安全保障、提供信息服务等基本职能外, 详细内容请看下文美国期货市场的规范化管理。
(1)交易所对会员资格申请者进行严格的审核。审核的内容主要是集中调查会员申请者的信用状况、财务责任范围、个性以及廉洁性等问题。由于交易所会员的席位是有限的,如芝加哥期货交易所的正式会员只有1402名,购买会员席位的价格已高达100万美元左右,因而只有财力雄厚者才可能获得会员资格。高额的会员席位费就为管理会员提供了财务保障。除财务要求外,还要申请者的历史必须请白,即在其以往的交易历史中必须没有不良纪录,追溯期通常为10年。(2)交易所对会员有责任进行严格监督。这主要是监督会员的财务状况要始终符合交易所的严格要求,以免发生恶性倒闭事件;监督会员的交易行为,防止其进行违规的交易活动,保障投资人的利益。(3)交易所对场内交易人或经纪人进行严格的监督和管理。由于交易所会员接收到的期货买卖指令都是由场内交易人执行,对场内交易人的严格监管就十分必要。这种监管主要:一是素质监管,即要求场内交易人必须具有良好的专业能力和职业道德。二是交易行为监督,即不允许场内交易人进行如下违规交易:不允许场内交易人之间私下协议买卖合约;不允许与其他场内交易人联合起来,操纵市场价格以谋取私利;不允许不顾客户的指令先交易自己的合约而延误客户指令的执行。根据规定,场内交易人应赔偿因为人错误造成的客户损失。若违反职业道德进行违规交易,可罚款10万美元或一年有期徒刑。(4)管理期货价格的涨跌。
为了避免价格脱离供求关系而剧烈波动,保护期货交易人的利益,美国一些期货交易所对某些期货交易设有涨跌停板的限制。为了保证期货交易所的监管职能顺利实施,美国的期货交易所通常有以下三个委员会:一是场内监督委员会,主要职能是防止场内交易人的违规交易。二是仲裁委员会,主要职能是调解会员与会员之间,会员与非会员之间的各种纠纷。
全国期货协会是由期货行业人士,并由期货行业支持的全行业性的自律组织。根据美国国会的特别立法,凡是在美国从事期货交易的期货公司与经纪人,都必须加入全国期货协会,成为该协会的会员,否则不能从事期货交易。这就使全国期货协会得以有效地发挥其行业管理的职能。
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