大多数学者认为：过度投资是在投资项目的净现值小于零的情况下，决策者仍然进行投资的一种行为。 下面是编辑老师为大家准备的管理层过度投资行为动因。
国内外许多学者对过度投资行为进行了研究，对过度投资行为动因也有相应的阐述，归结起来主要有三方面的原因：自由现金流，利益相关者利益冲突，政府干预。国内学者刘昌国直接从自由现金流量的角度研究过度投资行为，他通过一个适度投资函数来确定公司的适度投资，进而度量自由现金流量和过度投资，研究发现：自由现金流量与过度投资显着正相关，并且自由现金流量为正的企业发生过度投资行为的可能性更大;在国有企业中，政府干预普遍存在，为了使政绩突出，往往进行过度投资以达到目标规模。
（一）委托代理与管理层过度投资
在现代企业中，企业的所有权和经营权是分离的，由于委托方(股东)与受托方(经理人)之间的目标不完全一致，不可避免地会发生代理成本，在企业投资决策时，经理人有可能从其自身的利益出发，选择有利于自己而并非有益于股东的投资项目，出现过度投资行为。
Jensen和Meckling(1976)在分析企业股权融资的代理成本时指出，股东与经理人之间存在着利益冲突，主要体现在管理层对待项目风险的态度和处理方式可能与股东不同，这种利益冲突所引起的代理问题反映在企业投资领域就是各种非效率的投资行为。企业投资行为往往体现经理人目标，而非股东价值最大化，当企业的股权融资使经理人所持有的股权比例变得很小时，经理人有可能过度投资。Murphy(1985)认为经理人存在内在激励使企业的发展超出理想规模，通过不断的投资新项目，经理人拥有更多可以控制的资源。
（二）信息不对称与管理层过度投资
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