财务风险管理假设简析下文将对这几个假设的作用和相互关系进行简析。
财务风险管理有几个重要的假设，信息不对称，无套利均衡，资本边际效用递减和风险厌恶假设，这几个假设并非孤立产生作用，而是相互交织，有些甚至看似矛盾，下文将对这几个假设的作用和相互关系进行简析。
无套利假设符合经济人的假设，如果理性经济人能够确切知道某项资产被低估，他没有理由不进行套利，在利益驱动下，投资者必定进行资产买卖以赚取差价。初看，无套利均衡是建立在完全信息的前提下的，只有信息完全对称，投资者才可以敏锐地预计到每项资产的内在价值，并与其现行价格相比较，从而做出买入或者卖出的决策，但是，财务风险管理假设又同时承认信息不对称的存在，这样一来，两个假设就产生了矛盾。其实，财务风险管理只是假设如果信息对称，则市场处于无套利均衡，也就是只假设无套利这种行为的存在性，并没有认为无套利均衡的前提即信息对称一定成立。因为，在无套利均衡前提下，如果市场信息是对称的，那么套利行为使得市场迅速达到均衡，这样一来，投资于任何一项资产都不可能有超额报酬产生，也就不存在风险管理问题，所以，财务风险管理假设是承认信息不对称的存在性的，它所表达的意思是，正是由于信息的不对称，所以财务风险管理的目的是尽量减少这种不对称的程度，利用所有可以利用的技术，资源以获取和分析信息，最大化投资者能够掌握的信息，以接近信息对称的状态，将信息不对称转换为信息对称，进而进行风险行为选择，所以，虽然二者都是风险管理的假设，但二者并非孤立发生作用的，信息的对称是均衡存在的前提，我们首先假设信息不对称，于是产生了为了应对风险而进行的信息搜集，分析工作，在将信息不对称转化为一定程度的对称后(不可能完全对称，无套利均衡其实只是一个理想状态，我们假设有这个前提是指风险管理行为应尽可能去实现无套利均衡)，无套利均衡的前提就有了，这时就可以进行风险行为选择，也就是通过决策和行为实施尽可能去实现无套利均衡。
相关推荐：
下一篇：关于对项目财务管理的设想
